Все об инвестициях

Ожидать существенной ревальвации гривни по отношению к доллару до конца 2009 и в 2010 году не стоит. Однако, в случае оживления экспорта и продолжения валютных интервенций Национального банка Украины (НБУ), курс гривни может укрепиться до 8 грн., а возможно и до 7 грн./$. К такому мнению пришли эксперты и банкиры в ходе Интернет-дискуссии на тему «Курс доллара: причины роста и прогнозы», проходившей на портале ЛІГА.net.

«Я бы не советовал делать ставку на существенную ревальвацию в 2010 году. Фундаментально: прорехи в платежном балансе никуда не денутся; новые цены на газ способны даже усилить внешнеторговый дисбаланс; новый экономический бум в первом полугодии не начнется. Так что возможно только снятие лишнего «девальвационного нароста» при стабилизации курса (не больше 70 коп. за доллар), но не разворот тенденции», – уверен экономист компании «Astrum Investment Management» Алексей Блинов.

«Существенной ревальвации гривни ждать не стоит. Вспомните, что после кризиса 1998 года гривня так и не укрепилась существенно, несмотря на чистый приток капитала в Украину в течение нескольких лет», – считает экономист инвестиционной компании (ИК) «Concorde Capital» Никита Михайличенко.

«После стабилизации мировой экономики и внутренней ситуации (в т.ч. и политической) курс стабилизируется, а его укрепление возможно лишь на 5-10%, но не более. Основной вывод, что курса 5-6 грн./$, а, скорее всего, и 7,6 грн./$ (уровень мая-июня 2009) ждать не стоит. Одна из причин такой ситуации в том, что экономика Украины остается экспортно-ориентированной, и многие участники рынка/экономики не заинтересованы в сильном укреплении гривни в средне- и долгосрочной перспективе», – отмечает Н.Михайличенко.

Вместе с тем, директор департамента операций на финансовых рынках банка «Финансы и Кредит» Андрей Войтенко уверен, что заинтересованность экспортеров в слабом курсе гривни «не помешает новой команде НБУ совместно с Кабинетом Министров (после президентских выборов, – ред.) решать вопросы снижения инфляции и основных процентных ставок в экономике, попутно восстанавливая валютные резервы».

«Вопрос ревальвации встанет на повестке дня сразу после выборов», – уверен А.Войтенко. По его убеждению, текущий курс гривни выше 7,50 грн./$ – это «результат подрыва доверия к национальной валюте и, увы, следствие нерациональной и не последовательной политики наших монетарных властей».

«Не стоит рассматривать текущую нерыночную ситуацию с курсообразованием как некую константу – величина спроса и предложения постоянно меняются. Смена ожиданий приведет к выбросу валюты со стороны экспортеров, которые откровенно придерживают продажу валютной выручки, снимет ажиотаж на наличном рынке. Более того, со временем накопленные населением во время кризиса валютные сбережения – в первую очередь за счет оттока вкладов в гривне – обязательно вернутся на валютный рынок», – прогнозирует представитель банка «Финансы и Кредит».

«Сейчас происходит стабилизация основных экспортных рынков для Украины, и любые предсказуемые и последовательные действия НБУ сразу же выпускают «воздух» из завышенного курса доллара. Со временем более высокие ставки по ресурсам в национальной валюте, запрет/ограничение валютного кредитования и, как следствие, снижение спроса на валютные ресурсы со стороны банков и заемщиков (уроки прошлого + риски) сделают свое дело».

«Прогноз до выборов – сознательно опережающий события – стабилизация на уровне 7,60-7,80 грн./$; март-апрель – умеренная ревальвация на уровне 7,00-7,20 грн./$; горизонт год-полтора – ускоренная ревальвация как минимум до 6,80 грн./$», – прогнозирует А.Войтенко.

«Однозначно, что рано или поздно начнется падение курса доллара. Это сценарий любого кризиса, которые были в развивающихся странах раньше. Однако сказать, когда в Украине наступит точный момент разворота тренда по доллару вниз, очень тяжело», – отмечает руководитель Информационно-аналитического центра «FOREX CLUB» Николай Ивченко.

«С точки зрения улучшения ситуации с экспортом – это может быть весна-лето 2010 года. Но не стоит забывать о кредитах МВФ в следующем году, о бюджете, об инвестициях и платежах по кредитам. Основания для незначительного падения курса доллара в 2010 году существуют, но не стоит их переоценивать. До конца 2009 года удержать курс не выше 9 грн./$ было бы неплохим результатом (без учета административного ресурса)», – говорит Н.Ивченко.

«Экономические основания для ревальвации могут появиться только при удовлетворении следующих условий: во-первых, возобновление украинского экспорта металлов, химии, машиностроения; во-вторых, – возврат инвестиций в страну; в-третьих – жесткое регулирование некритичного импорта; в-четвертых – укрепление доверия населения к гривне. В каком-либо из этих аспектов я пока не вижу положительных сдвигов, а даже наоборот: некритичный импорт начинает понемногу расти, что закладывает основу для нового девальвационного витка», – отмечает экономист инвестиционной группы (ИГ) «Сократ» Михайло Сальников.

«Мой прогноз на конец 2009 года – 9,0-9,5 грн./$. В 2010 году – незначительная девальвация в первом полугодии до 9,5-10,0 грн./$ и, при условии оживления экспорта – укрепление до 8,5-9,0 грн./$ во втором полугодии», – прогнозирует А.Сальников.

«Если интервенции НБУ будут продолжаться, то до конца года курс доллара будет близок к уровню 8 грн./$. Если же интервенции НБУ прекратятся, то курс доллара будет больше 9 грн./$», – прогнозирует кандидат экономических наук, советник главы правления «Укргазбанка» Александр Охрименко.

«На 2010 году курс доллара спрогнозировать фактически невозможно. В случае возврата валюты из оффшоров и из «тени», курс доллара может без проблем вернутся к уровню в 7 грн./$ и устремится ниже. Но это – при условии возврата валюты. Сам же процесс возврата может или затянуться, а может быть нивелирован новой эмиссией гривни. Если это произойдет, тогда надо будет привыкать жить с долларом 9-10 грн./$», – говорит А.Охрименко.